供需格局偏紧 玉米易涨难跌怒江藤黄

目前，离新玉米上市尚有一两个月的时间，农户手上余粮却已销售殆尽，正是市场青黄不接的时候。尽管国家不断增强宏观调控力度，并加大国储玉北陵鸢尾米竞价交易投放量，但由于对竞购主体受限等原因，并没有缓解国内玉米逐年增长的刚性消费需求带来的供需矛盾，市场整体仍表现为振荡上行的态势。对于9月份秋牡丹的行情，笔者认为玉米价格仍有上行空间。

一、玉米产量属于恢复性增长

去年连续洪涝灾害引起的大幅减产，直接导致了今年玉米期价的单边上涨行情。高位运行的期货价格提振了新年度农户对玉米种植的积极性。据中华粮网统计，2010年全国玉米播种面积达4.71亿亩，同比增加1000万亩，增幅2.2%。在正常天气情况下，预计2010年中国玉米产量将达到16500万吨，较上年增产950万吨，增幅4.8%。

但值得注意的是，本年度玉米产量的增长数据是在2009年粮食减产的基础上获得的，仍属于恢复性增长。对比正常年份数据，玉米产量数据并无明显提高，难以填补减产形成的供应缺口。

二、国储拍卖价量回升，后期补库动态值得关注

在目前市场青黄不接的情况下，受市场刚性需求及存粮抢购心理影响，国储玉米竞价销售交易价格重返年内高点，反映了市场对玉米价格走势的看好，对期货及现货价格形成一定支撑。

8月13日，国家粮食信息中心再度修改《国家临时存储粮食（东北玉米）竞价销售交易细则》并大幅下调17日中央储备玉米投放量，引发了市场对于国储玉米存量的担忧。通知出台后，16日大连玉米高开高走，主力合约大涨34点。

此外须叶藤科，在国储玉米大量轮出之后，鉴于战略性物资储备需要，国家必然要通过补库来化解风险。这将加剧新粮上市以后各方对粮源争夺的激烈程度，有可能进一步推高粮价。

三、天气灾害频发威胁今年玉米产量

1.连续灾害天气影响新年度玉米收成

今春北方产区多持续低温严寒天气，严重影响了当地备耕整地的进度，导致今年春播普遍推迟710天。入夏以来，东北地区又遭遇历史罕见少雨高温天气，对玉米的正常拔节形成不利影响。而近期各地普遍遭受暴雨袭击，对玉米正常生长继续形成威胁。今年频繁的气象灾害极有可能影响到新年度玉米收成。

2.新粮上市日期推迟，早霜的可能性加大

春播推迟及积温不足，已使今年玉米的收获期相应推迟。而从中央气象局目前检测的情况来看，今年我国气候与1998年比较类似：5月，厄尔尼诺现象结束；7月，赤道中、东太平洋进入拉尼娜状态，有可能维持并发展成一次拉尼娜事件，即指赤道中、东太平洋海表温度大范围持续异常偏冷的现象。近60年来拉尼娜事件的影响表明，拉尼娜事件发生后，我国部分地区秋雨偏多，冬季全国大部以降水偏少为主，气温偏低，北方粮食主产区发生早霜的可能性加大。

四、养殖效益明显改善，后期饲料消费有望进一步增加

自4月初褐叶线蕨开展冻猪肉收储以来，生猪市场调控措施取得了较好效果，目前猪粮比价已经恢复到6：1的盈利水平之上。养殖效益的改善刺激和提振了养殖户的存栏补栏心理。此外，由于双节临近增加了后段猪肉消费的预期，目前生猪存栏水平触底回升，仔猪补栏率继续保持升势。养殖户普遍加大仔猪甚至后备母猪的补栏量，意味着下半年生猪存栏水平将呈现恢复性上升局面，未来饲料消费有望进一步增加。

五、全球小麦歉收引发玉米价格上行

受百年不遇大旱影响，今年全球小麦产量同比大幅下降。小麦出口国俄罗斯采取了禁止本国小麦、燕麦、玉米等谷物出口的措施。出口禁令引发了市场担忧，国际小麦价格持续飙升，买家转而采购作为替代物的玉米，推动CBOT玉米期价大涨。

据汇易网统计，截止到8月23日，10月份交货的美国2号黄玉米到我国南方口岸的完税价格在2155元/吨，较8月初的价格上涨了192元/吨，并高于国内玉米购销价格水平。这意味着在目前国内市场上，进口玉米已无成本优势可言，不仅无法对国内玉米市场形成冲击效应，还将在一定程度上支撑国内玉米价格。