市场观察：豆油继续承压 但价格下跌幅度有限微毛杜鹃

豆油主力上周维持低位震动的走势，进一步打开下方空间有较着的难度，下探6600元/吨一线支撑依然有用，期价周尾收于6608元/吨。豆油自身根基面缺乏转变，需求并不及预期加之棕榈油支撑不在，期价在内忧外患下蝴蝶果属维持弱势名目。

国内豆油方面，去年四时度的去库存预期细叶丛菔略令市场失踪望，双节备货期竣事，商业库存仍维持在98万吨一线。但与国际市场相似，短期美豆旧作年夜量到港的供给利空也已经被耗损，后市的豆油进口也维持在相对合理的水平，豆油合约长进一步跌幅尚未打开。整体国内继续连结着豆油偏松的供需情形，现货市场下流接货的意愿也较为清淡，故料今朝根基面下连豆油仍难以形成有用反弹。

按照国家相关部门的数据显示，国内1月到港豆油约在12万吨的水平，根基接近历史均值。按照船期到港情形的体味，2月份若有约10万吨豆油到港，进口油脂形成的供给压力并不年夜。

2013年11、12月压榨总量已跨越1300万吨的天量。出格是12月份，单月压榨创历史天量的720万吨，折油130万吨摆布，对于凡是国内100万吨的豆油月度消费量来说，供需依旧倾向于宽松的名目。今朝，国内进口年夜豆渠道库存始终难以成立，这让粕强油弱的名目若有很好的供给方面的基本。

今朝口岸年夜豆的现货压榨利润已经回落到0以下，理论上油厂已经没有继续压榨的理由。但对于豆粕尚罾υ执行合同的出产使得油厂有继续开工的需要。豆油库存压力仍不小，但较受压榨利润精采而刺激的11、12月应有较着的缓解。

今朝来看，豆尤缤依旧处于弱势，季节性备货行情已过，口岸年夜豆供给依旧处于一个向上增添的预期中，当然这需要呐缦憷产量和物流的配合。概略率上来说，中持久来看年夜豆供给转向宽松仍是2014年的主流，是以在新需求呈现之前，豆油商业库存维持在100万吨一线已属不易，豆油价钱承压的名目不会改变。