美豆油或破坏中国油脂底部信号南莎草

美豆油或破坏中国油脂底部信号

要点

1.价格快报：黄埔进口大豆交货价4280（ 0）元/吨；国产大豆大连入厂价4560（ 0）元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价4020（ 0）元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5000（ 0）元/吨：荆州菜粕出厂价2600（ 0）元/吨；黄埔港菜粕交货价2600（ 0）元/吨。12月船期进口菜籽CNF544（ 2）美元/吨；1月船期美湾大豆CNF586（ 4）美元/吨；3月船期南美大豆CNF565（ 4）美元/吨。

2.压榨利润:黑龙江国产大豆压榨利润-43元/吨。江苏进口大豆压榨利润341元/吨。广东进口油菜籽压榨利润194元/吨。国产油菜籽江苏-198元/吨，湖北-228元/吨。

3.棕榈油：据印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）执行总裁表示，今年印尼棕榈油产量将达到2700万吨，略低于年初预测的2750-2800万吨,原因在于天气多雨导致产量低于预期。今年苏门答腊岛出现异常多雨的天气，令种植园受到不利影响，一些公司的（棕榈油）产量降低了15%到20%。

4.进口大豆：海关初步统计显示，2013年11月份我国进口大豆603万吨，低于此前预估的650万吨，较10月的419万吨大幅增加43.9%，也远高于上年同期（2012年11月）的416万吨。2013年1-11月份我国累计进口大豆5600万吨，上年同期为5249万吨，同比增加6.7%。

5．油菜籽。据美国农业部发布报告显示，2013/14年度加拿大油菜籽产量预计为1800万吨，较上月的预测上调了185万吨，也比上年增长了30%，这将刷新2年前创下的前期历史纪录1460万吨。当年度加拿大油菜籽期末库存可能增至235万吨，是此前年度的近4倍。

6.USDA：美国农业部（USDA）最新报告显示，2013/14年度全球大豆产量预计为2.849亿吨，早先的预测为2.835亿吨，上年为2.68亿吨。其中，预计阿根廷大豆产量为5450万吨，上年为4930万吨；巴西产量8800万吨，上年为8200万吨；美国产量8870万吨，上年为8260万吨；巴拉圭产量900万吨，上年为940万吨。

7机构报告：《油世界》最新报告显示，2013/14年度南美大豆产量可能高于早先预期水平，因为大豆播种规模创下历史最高水平。《油世界》预计南美5大生产国2013/14年度大豆产量可能比上年增长10%，达到1.598亿吨，上月的预测为1.585亿吨。头号出口国巴西的大豆产量可能达到创纪录的8900万吨；阿根廷大豆产量可能增长14%，达到5550万吨。

8.QE3退出：北京时间12月19日凌晨三点，美联储麾下联邦公开市场委员会（FOMC）在结束两天封闭会议后宣布，将每月采购850亿美元资产的开放式量化宽松（QE）缩减100亿美元，其中国债和抵押贷款支持债券（MBS）的采购额各缩减50亿美元，0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%情况下不变。

小结：

受美国QE缩减影响，近日多数商品集体下挫，油脂油料也未能幸免。在集体回落行情中，有现货支撑的合约受支撑力度较大，比如豆粕及菜粕，豆粕1月受现货支撑，回落空间将很有限，建议逢低做多。豆粕5月对应南美大豆，尽管当前南美丰产预期压制着美豆，但连盘豆粕的价格结构看，豆粕5月下方空间不大，我们对豆粕5月延续逢低做多的思路，已有多单继续持有。在系统性下跌的行情中，豆粕多单是构建对冲头寸的良好选择。油脂方面，近期回落幅度较大，豆油与菜油技术面已走坏，做多需再等待时机，尽管昨日三大油脂多收长下影阳线，但隔夜美豆油再次新低，技术上或将破坏中国油脂之底部信号，近日急跌可考虑纳入多单，但要分外注意仓位。

宏源期货王勇

（006）

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