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鸡蛋期货近期止跌企稳 期价低位震荡

我们认为蛋鸡产蛋率提升以及3、4月份补栏的雏鸡开始产蛋有利于缓解鸡蛋供应紧张的局面，但目前鸡蛋供给偏紧的格局尚没有得到根本改善，受养殖户延迟淘汰老鸡影响，若9、10月份淘汰鸡数量过多，鸡蛋供应或仍会偏紧。目… 　　我们认为蛋鸡产蛋率提升以及3、4月份补栏的雏鸡开始产蛋有利于缓解鸡蛋供应紧张的局面，但目前鸡蛋供给偏紧的格局尚没有得到根本改善，受养殖户延迟淘汰老鸡影响，若9、10月份淘汰鸡数量过多，鸡蛋供应或仍会偏紧。目前鸡蛋期货仍较现货贴水，国庆节对鸡蛋的需求有所提振，对鸡蛋价格有所支撑，鸡蛋1501合约中长期存在补涨需求。

从蛋鸡养殖行业整体来看，今年散户退出较多，但蛋鸡养殖规模化有所增加。受之前禽流感影响，今年全国蛋鸡存栏量不足，并且受饲料成本和蛋鸡苗价格持续上涨等因素影响，蛋鸡养殖户春季补栏不积极，鸡蛋供给较往年偏紧。根据芝华数据，8月在产蛋鸡存栏量环比下降1.15%，同比下降22.15%，约11.17亿只；8月育雏鸡补栏量环比上涨3.7%，同比下降39.5%；8月后备鸡环比增加5.03%，同比下降14.6%。尽管目前蛋鸡养殖利润非常丰厚，达到39.52元/羽，但养殖户对禽流感疫情仍心有余悸，部分养殖户对于蛋鸡补栏仍在观望。

从月度均价来看，鸡蛋现货价格走势呈现明显的季节性规律，一般9、10月份为年内高点，1、2月份为次高点，3、4月份为年内低点。受鸡蛋现货价格较高、蛋鸡养殖利润增加的影响，部分养殖户延迟淘汰老鸡，而中秋、国庆节后随着蛋价回落以及“流感”疫情的不确定性影响，会促使养殖户集中淘汰老鸡。若9、10月份养殖户大量集中淘汰老鸡，鸡蛋的供应可能仍会偏紧，对鸡蛋现货价格有一定的支撑。目前全国鸡蛋价格比较稳定，局部小幅下跌，总体仍高于历史同期水平，其中主产区山东德州4 .80元/斤，河北石家庄4 .82元/斤，河南商丘4 .93元/斤，江苏南通5 .00元/斤，辽宁大连4 .73元/斤；主销区广东广州5.45元/斤，北京5.00元/斤，上海5.16元/斤。

从期现价差来看，目前基准交割地鸡蛋主力合约期现价差有所收窄，除辽宁以外其他主产区目前仍维持贴水状态；非基准交割地鸡蛋主力合约期现价差有所收窄，目前也仍维持贴水状态。目前基准交割地河南价差为-91元/500千克；河北价差为-71元/500千克；山东价差为-21元/500千克；辽宁价差为79元/500千克。目前非基准交割地江苏(升水50元/500千克)价差-201为元/500千克；湖北(升水50元/500千克)价差为-221元/500千克；北京(升水50元/500千克)价差为-121元/500千克；上海(升水150元/500千克)价差为-391元/500千克；广州(升水250元/500千克)价差为-671元/500千克。

目前鸡蛋期货已经进入底部震荡区间，短期来看期价整体宽幅震荡，中长期来看JD 1501合约存在上涨的动能，但也需关注玉米、豆粕等饲料的价格以及蛋鸡苗、淘汰鸡等上下游产品的价格，同时也需参考市场情绪、多空双方持仓等因素。由于鸡蛋的期现波动相对较大，建议投资者及时设置好止盈止损位，根据自身的风险承受能力，严格控制仓位。

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