市场关注菜粕市场回落调整菜油行情跟随走弱玉山石竹

市场关注：菜粕市场回落调整菜油行情跟随走弱

行情回顾

上周，ICE油菜籽主力11月合约震荡走低，周跌幅2.14%，收于457.4加元/吨。国内菜粕、菜油商业供需紧平衡，菜粕主力09合约跌破3000点，下探60日均线支撑，周跌幅3.27%，收于2958点;菜油跟随豆棕走低，主力1501合约周跌幅3.18%，收于6830点。

要点分析

1、加拿大新年度种植面积或低于市场预期

加拿大统计局表示，加拿大农户计划今年将削减油菜籽种植面积。加拿大油菜籽种植面积料减少0.7%至1980万英亩，低于分析师预计的2075万英亩。这或将对国内远月合约菜粕形成成本支撑。

上周，加拿大油菜籽11月船期到达国内港口完税成本价预算在4250元/吨左右。以当前盘面远月合约油粕价格核算，进口利润理论值微亏。

2、预售菜粕出货缓慢，油厂报价仍坚挺

根据预报到港船期，6月份华南地区进口菜籽到港量约48万吨，7月份到货很少，核算菜粕共约30万吨，加之当前菜籽、菜粕现货库存合计，6月份华南地区菜粕总供应量约50万吨。而截至6月末，菜粕未执行合同货约在51万吨，供应仍维持紧平衡。虽然近期华南地区降雨较多，贸易商提货不积极，油厂暂呈现预售菜粕现货压力。不过，内陆地区国产菜粕上市有所拖延，现货报价相对坚挺，港口、内陆地区菜粕出库报价在3050-3200元/吨左右。

3、菜油成本支撑有限，关注抛储动态

经国务院批准，国家粮食局会同国家发展改革委、财政部和农发行下达临储油菜籽收购计划500万吨（折合菜籽油166.7万吨），收购价格为2.55元/斤（国标三等），执行时间为：冬播油菜籽产区2014年6月1日～9月30日；春播油菜籽2014年9月1日～2015年2月28日。

国家继续对2014年菜籽进行临储，以菜籽收购5100元/吨，去年国产菜粕最高价3350元/吨核算，国产菜油的成本支撑约在8000元/吨。但更多进口菜籽压榨的菜油供应集中在福建、两广地区，菜油预售价格下调至6500元/吨。因进口菜籽压榨的菜油及进口菜油无交割限制。结合进口菜油成本考虑，现货成本对近月合约菜油期价支撑在7000元/吨左右。不过，近期市场对潜在的菜油抛储动态关注较多，即使国储顺价抛售，仍会对菜油短期供应带来一定的压力。

操作策略

因今年国产菜粕供应上市迟缓，近期内陆地区预售菜粕报价坚挺，且进一步拉动了港口地区菜粕需求。虽然临近梅雨季节，贸易商拿货不积极，但在当前菜粕供需紧平衡下，油厂菜粕报价坚挺，只是豆粕、菜粕价差偏低，对菜粕形成压制。技术上，菜粕09合约大幅回落，下探60日均线支撑位，暂且观望；菜油跟随豆棕弱势荡，6850点空单止盈观望，买5抛1继续持有。

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